2019年上半年化纖行業運行分析與下半年預測

2019年上半年，我國經濟環境嚴峻復雜，特別是外部挑戰和不確定因素增加，化纖行業面臨的下行壓力加大?？傮w來看，需求端延續走弱，供需矛盾凸顯；市場行情整體呈現先揚后抑的走勢，6月低位反彈；行業盈利狀況明顯下滑，運行質量大體平穩，但風險已然顯現；產業鏈“一體化”程度進一步加深，產業鏈利潤再分配；投資增速回落至負增長，新增產能同比減少。

一、行業運行基本情況

（一）生產

據國家統計局統計，1~6月化纖產量2803.65萬噸，同比增長12.05%。其中，滌綸、錦綸和粘膠短纖三大類產品的產量增速均超過10%。但據協會抽樣調查統計分析，增速約在8%。

表1   2019年1~6月化纖產量表

（二）需求

在紡織服裝內銷增長趨緩，出口壓力明顯加大的情況下，終端市場表現弱勢，貿易摩擦影響持續，疊加國內紡服高庫存，下單謹慎性增加。產業鏈末端的矛盾仍在持續發酵，織機加彈開機率回落明顯?；w下游主要產品產量雖然仍能維持增長態勢，但與2018年1~6月相比，棉混紡紗、化學纖維紗、棉混紡布、簾子布的增速有不同程度的下降。

從化纖出口方面來看，1~6月，我國化纖出口240萬噸，同比增長7.31%，增速比上年同期提高0.43個百分點。但受中美貿易戰的影響，我國對美出口化纖同比減少37%，占出口總量比例下降3.4個百分點。

表2   2019年1~6月我國化纖產品出口情況

（三）市場

以滌綸為例，市場在經過去年四季度的大幅下跌之后，有反彈的意愿，同時國際原油價格上漲形成成本端的支撐，1~4月，市場小幅走高，但無奈需求低迷，5月中美貿易戰壓力加大導致化纖市場各類產品價格快速下跌，恒力煉化項目投產加大了滌綸下跌的深度。6月價格降至低位，下游逢低買入促使市場成功觸底，隨著G20會議后貿易戰重新緩和，形成一波短期的上漲行情。但需求并沒有實質性的好轉，7月，價格又回歸基本面進入下跌通道。

圖1   2018年1月-2019年7月滌綸及其原料價格走勢圖

（四）質效

國家統計局數據顯示：1~6月，化纖行業主營業務收入4287億元，同比增長7.1%；實現利潤總額133億元，同比減少23%；行業虧損面達26.52%，同比加深了4.6個百分點，虧損企業虧損額大幅增長71.5%；營業收入利潤率為3.11%，同比下降1.22個百分點。

分行業看，滌綸行業利潤總額為58.4億元，同比減少37.7%；錦綸行業為16.5億元，同比減少18.5%；粘膠短纖行業幾乎處于全面虧損狀態，表中的纖維素纖維制造業包括醋酸纖維行業，該行業利潤率高達40%以上。

表3   2019年1~6月化纖行業經濟效益情況

隨著產業鏈一體化程度的進一步加深，PX-PTA-聚酯三個環節共同享受一份整體利潤的增長，但利潤空間進行了再分配。上半年，PTA環節獲利頗豐。

二、下半年行業運行預測

全球經濟增長放緩預期明顯，市場需求總體趨于疲軟，貿易環境風險仍然存在，紡織行業出口壓力較為突出。

從成本端看，大煉化項目投產在即，PX國內產量釋放，國產化率提升，國內一體化煉廠的低成本將進一步壓低PX的加工差，從成本端壓制PTA和聚酯的價格。PTA利潤可能仍然保持在相對良好的情況，因此PTA開工負荷大概率仍會維持在高位，PTA總體保持平衡偏松，對聚酯市場也將形成一定壓制。

從需求端看，關注旺季預期能否兌現，但復雜貿易形勢下，終端生產環節心態上將更加謹慎，旺季預期不強，可持續性弱，因此總體來看需求恐難有明顯起色。

從行業供給能力看，初步統計，下半年聚酯計劃投產350萬噸（含瓶片60萬噸）。新增產能量雖然不如去年，但在需求低迷的情況下對市場將形成較大壓力。

綜合來看，下半年化纖行業下行壓力依然很大，風險和挑戰依舊。隨著國家推動高質量發展的積極措施逐步落地，對化纖行業的發展和運行也將起到有力支撐，行業自身的抗風險能力和發展韌性將繼續提升。行業要做的就是“辦好自己的事”，著力化解風險，加強行業自律，避免不良競爭，合理控制新增產能投放。