化纖行業即將迎來新一輪擴張

聚酯900萬計劃投產、PTA產能速將達到20%以上！

近來，中國PTA產能占全球PTA產能比重逐提高，從2007的25%擴大至2017的56%，并且中國PTA產能速和全球PTA產能速保持同步。2007—2013，全球PTA產能穩步快速發展，平均速在9.5%以上，同期中國的PTA產能速達到20%以上。主要是在2011—2013這幾，中國PTA產能出現爆發式長，翔鷺石化、逸盛石化、恒力石化等相繼擴產，中國PTA產能歷史性突破4300萬，是亞洲乃至世界最大的PTA生產國；2015以來中國PTA產能速放緩，主要是由于遠東石化宣布破產(涉及320萬的產能退出市場)、騰龍芳烴PX裝置意外爆炸(翔鷺石化450萬產能陷入長期停工待重組狀態，另外165萬老裝置很早進入關停狀態)，加上其他PTA生產企業長期停產的高成本小裝置，扣除這部分產能后，中國PTA行業處于階段性供需平衡狀態。

當前PTA行業產能擴張高峰暫時結束，2018—2019這兩中國沒有PTA新產能，但2019—2020中國將再次出現PTA產能擴張，未來兩中國PTA產能速將達到20%以上，全球PTA產能速將達到10%以上。

中國是最大供應地

從2017全球PTA產能分布情況來看，亞洲地區PTA產能仍占據絕對主導地位。Bloomberg數據顯示，2017，亞洲PTA產能為6900萬，占全球總產能的85%，其中中國地區的PTA產能占全球的56%。從全球PTA的需求分布來看，2017亞洲PTA需求占全球總需求的81%，而中國的需求占58%?？傮w來看，目前中國的PTA供需在平衡線附近，而東北亞地區的PTA供應相對過剩，其中東北亞地區的PTA供應占全球的15%，而需求只占8.4%。

近兩中國聚酯產能速加快

從全球PTA的需求分布來看，2017中國PTA的需求占全球58%，也就是說中國的聚酯產能占全球的比重也是最大的。從中國PTA和聚酯產能長情況來看，2016下游聚酯市場整體供需格局得到明顯改善，2017—2018，聚酯行業景氣度繼續回升，聚酯產品利潤較好，導致聚酯產能大幅擴張，這兩聚酯產能速大于PTA產能速，2017新聚酯產能約450萬(包括一些舊裝置的重啟)，2018聚酯投產計劃約600萬，預計2019—2020聚酯仍有900萬左右投產計劃。

PTA產業鏈發展前景

目前，中國是全球最大的PTA生產國和消費國，中國PTA產能占全球PTA產能的56%左右，占亞洲PTA產能的65%左右；中國的PTA需求占全球總需求的58%，占亞洲需求的71%。但是在原料PX方面，目前中國存在巨大的PX缺口，因此，近幾中國對PX的進口也在不斷加。未來兩，隨著中國大煉化裝置恒力石化、浙江石化、中石化海南和盛虹石化等投產，PX自給率將逐漸提升，到2020中國PX基本能滿足國內需求。

同時，2020以后全球PX市場的貿易格局也將改變。從目前PX貿易流向來看，東北亞地區的韓國和日本PX產能過剩嚴重，主要是這兩個國家的PX消費處于下降階段，過剩的PX主要出口到中國。尤其是韓國，自從中國上一輪PTA裝置集中投產，韓國PX出口逐加，目前中國PX進口一半左右來自韓國。未來隨著中國PX產能的加，東北亞地區過剩的PX產能無法實現國內消化，可能會面臨減產的情況，屆時，中國將是全球PTA產業鏈上中下游占比最大的國家，全球的定話語權也將強。